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乳企走出低谷还需三年 奶粉业务拖累业绩

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发表于 2015-9-2 11:38:27 |显示全部楼层
乳制品消费市场的萧条开始显现在企业业绩报告上。截至昨日,上市乳制品企业陆续发布了半年报告,北京商报记者通过对比伊利、蒙牛、光明、三元等10家上市乳品企业半年报发现,去年这10家企业中7家企业保持了营收、净利双增长,而半年后保持这一增长态势的企业仅剩下伊利、燕塘乳业及天润乳业3家,包括三元、贝因美等在内的4家企业则出现上述两项指标的双双下滑。业内人士分析,由于行业步入深度调整期,且乳品生产价格体系整体下移,2018年之前乳制品企业业绩将呈现整体增长乏力。
乳企业绩增长乏力
由于中国人均饮奶量还不到发达国家的1/4,中国乳品市场正处于高速增长状态,在此行业背景下,乳制品企业在过去几年保持了高速增长,但是这一态势在今年上半年出现放缓趋势。北京商报记者整理发现,去年一直高歌猛进的乳制品企业,今年上半年出现了业绩下滑。
例如,从2012年起光明乳业的营收和净利增速每年均处于双增长状态,营收增幅接近两成,净利润则每年以三成的速度增长,2014年光明乳业营收增幅达到25.13%,净利润增幅为 39.87%。然而上半年光明乳业仅实现1.91%的营收同比增长,其净利润更是出现了3.95%的同比下滑。出现业绩反转的企业还有现代牧业、西部牧业、合生元等。
除了上述企业外,一些去年就已开始遭遇业绩下滑的乳企,上半年更是未能逃脱继续恶化的命运。贝因美刚刚发布的半年报显示,2015年上半年贝因美营收17.73亿元,同比下降26.3%;净利润亏损1.02亿元,同比下滑195.51%;相比去年营收下滑17%、净利润下滑90.43%,下降幅度进一步扩大。
对于业绩的恶化,上述企业将原因普遍归纳为国内宏观经济增长放缓、乳品消费不振、乳品市场竞争激烈。
奶粉业务拖累业绩
北京商报记者对比上述10家企业发现,营收、净利仍然同比增长的3家企业分别是以液态奶生产为主的伊利、天润乳业和燕塘乳业,而业绩下滑较为明显的企业,其主营业务板块为奶粉,例如贝因美、合生元等。例如,今年上半年合生元录得营收和净利润10.33%和34.36%的下滑,而2011年以来这在合生元的财报上是从未发生过的,去年其营收增长3.7%,净利润增幅为17.1%。
业内人士分析表示,今年上半年由于外资奶粉价格不断下降且市场竞争加大,国内乳粉企业承受压力加大。合生元在其财报中表示,由于市场竞争激烈,针对原有婴幼儿配方乳粉系列主动展开了降价促销,这一定程度上为营收和净利润带来了压力。而仍处于亏损的贝因美则表示,婴幼儿配方奶粉行业竞争激烈导致该公司产品销量下降,致使上半年营收出现较大幅度增长。
相对于奶粉业务承受的压力,酸奶和乳酸菌饮料正在成为乳企营收功臣。蒙牛在财报中表示,上半年收入为55.75亿元,相比去年同期增长了 56%;伊利常温酸奶安慕希的销售额也增长了9.8倍;同样收获营收、净利润双增长的燕塘乳业也表示,上半年该公司来自乳酸菌饮料的营收达到了1.405 亿元,总收入占比已从去年的28.6%达到30.4%。行业专家分析表示,企业财务数据表明,酸奶和乳酸菌饮料类产品在上半年表现出优于奶粉的增长活力,因此企业如何做整体业务结构的调整,寻找新利润增长点成为了企业们的新课题。
行业进入发展低谷期
在乳业专家宋亮看来,上半年婴幼儿配方奶粉受到产能过剩、产品价格体系下移、高端奶粉支撑因素变薄弱以及消费外移的影响,出现了整体消费的疲软,再加之企业在整体环境不佳时又要保证渠道的高毛利,因此其净利润出现大幅下滑。而相对于奶粉市场的萧条,酸奶、乳酸菌饮料等功能性产品则保持了30%以上的增幅,这也为企业提供了可调整产品结构的机会。
宋亮进而表示,虽然乳制品市场细分品类有降有升,但是从整体消费市场看,上半年表现不尽如人意,造成的原因有以下几点:首先,宏观消费疲软造成乳品消费的不振;其次,由于2013年国内市场经历了严重奶荒,因此消费者购买选择转移至其他产品,可替代产品的涌现消耗了乳品市场的消费量;第三,2014年国际原料奶价格出现暴跌,导致企业产能过剩、库存增加,今年企业不得不降价促销;最后,进口乳制成品的增加分食了需求量,以UHT奶为例,今年预计整体进口量可达40万吨,而在两年前该公司的进口量仅为10万吨左右。
业内人士向北京商报记者指出,下半年上述4个原因仍会存在,因此乳企2015年整体业绩不会乐观,且这一形势会延续至2018年,国内乳制品行业也将由此进入发展低谷期。

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